Lexique

AAA

Notation financière la plus élevée pour une entreprise ou un état. Cette note, délivrée par les agences de notation financière permet de juger de la solvabilité de l'agent économique concerné.

A cheval

Se dit d'une position à la fois à la vente et à l'achat sur une même valeur.

Accumuler

Acheter des actions en plusieurs fois d'une même société en augmentant sa position au fur et à mesure.

Acquis au fond

Commission, propre à chaque OPCVM, payable à l'entrée et à la sortie. Cette commission permet à l'OPCVM de faire face aux frais de transactions qu'il supporte dans ses opérations d'investissement ou de désinvestissement sur les marchés financiers.

Actif amortissable

Actif d'une entreprise qui permet de la valeur au fil du temps (exemple : une machine-outil).

Actif circulant

Terme comptable désignant une catégorie d'actifs d'une entreprise qui ont vocation à ne pas rester durablement en son sein (exemple : créances clients, stocks, disponibilités, ....).

Actif corporel

Ce terme utilisé en comptabilité désigne les actifs d'une société qui ont une existence physique (exemple : stocks de matériel, mobilier).

Actif immobilisé

Ces actifs sont des biens durables de l'entreprise (exemple : biens immobiliers).

Actif incorporel

Cette classe d'actif n'a pas d'existence physique (exemple : brevets, marques).

Actif Net Comptable (ANC)

Valeur comptable de la société, se calcule en retranchant de l'actif d'une entreprise l'ensemble des dettes.

Actif net d’un OPCVM

Montant total des avoirs (valeurs mobilières et liquidités) d'un OPCVM, évalué au prix du marché dont sont retranchées les éventuelles dettes de l'OPCVM.

Actif Net par Action

Valeur de l'actif net divisé par le nombre d'actions de la société.

Actif Net Réévalué

Il ne se base pas sur une valeur comptable mais sur une valeur réelle en tenant compte des plus-values potentielles (immeubles, participations, ...).

Actif réalisable

Un actif de la société est dit « réalisable » si celui-ci est cessible facilement et si sa durée de détention est inférieure à un an.

Actif sans risque

Actif ne présentant aucun risque de non-remboursement (exemple : emprunts d'Etat).

Action

Titre de propriété représentant une fraction du capital d'une entreprise et donnant à son porteur droit de vote aux assemblées, droit aux bénéfices et droit à l'information.

Action à dividende prioritaire

Ce type d'action verse un dividende supérieur à une action ordinaire à son détenteur, par contre elle n'offre pas de droit de vote. En cas de liquidation judiciaire, les propriétaires d’action à dividende prioritaire sont remboursés avant les propriétaires d'actions classiques. L'action à dividende prioritaire permet aux sociétés de profiter de la rentrée de cash d’une augmentation de capital sans perdre le contrôle de l'actionnariat d'origine.

Action au porteur

C'est le nom de l'action classique, on lui oppose l'action au nominatif.

Action gratuite

Actions données gratuitement aux actionnaires dans le cadre d'opérations financières menées par une société. Les actions gratuites ne modifient pas la richesse de l'actionnaire car les autres actions baissent d'autant pour refléter cette distribution. Généralement cette distribution a pour but d'améliorer la liquidité du titre.

Action nantie

Titre dont la cession ne peut intervenir qu'avec l'autorisation de la personne qui détient le nantissement. Ce type d'action peut ainsi garantir un prêt.

Action nominative

Action inscrite dans les livres de la société, qui connaît ainsi l'identité exacte du détenteur de l'action.

Action nouvelle

Actions créées lors d'une augmentation de capital.

Actionnaire

Personne qui possède des actions d'une société.

Actionnaire de référence

Actionnaires qui détiennent une fraction importante du capital d'une société leur permettant ainsi d'avoir un certain poids dans les décisions.

Actionnaire minoritaire

Désigne les petits actionnaires particuliers dont la voix ne pèse pas lourd compte tenu de l'infime fraction du capital qu'ils détiennent.

Actions auto-contrôlées ou auto-détenues

Ce sont les titres que détient une société directement (auto détenues) ou par le biais d'une filiale (autocontrôle) de son propre capital.

Administrateur

Membre du conseil d'administration d'une société.

Admission

Une entreprise est admise sur le marché boursier lorsqu’elle a reçu l’avis d’approbation de la Bourse de Casablanca et le visa du CDVM pour pouvoir accéder à la cote officielle et être traitée sur le marché.

Agence de notation

Entreprise dont le métier est de "noter" les autres entreprises, collectivités, Etats, etc. La notation porte notamment sur la solvabilité de ces entités ; plus la solvabilité d'une entreprise est bonne, mieux elle peut emprunter.

Agiotage

Spéculation boursière frauduleuse souvent liée à la manipulation de cours.

Agrément

Autorisation accordée par le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières à certaines opérations financières telles que les introductions en bourse...

Ajustement de cours

Lorsqu'une opération financière est réalisée sur une action (division du nominal par exemple), le cours des actions s'ajuste pour tenir compte de cette opération.

Abréviation fréquemment rencontrée sur Internet et qui désigne une augmentation de capital.

Alléger

Vendre une partie des actions que l'on détient.

Aller / retour

Se dit d'une opération rapide d'achat et de vente sur une valeur, au cours de la même journée ou en quelques minutes d'intervalle seulement.

Amorçage

C'est le capital investi à l'origine d'une société pour son lancement. On parle de fonds d'amorçage.

Amortissement

Cette notion comptable permet de prendre en compte dans un bilan l'usure et la vétusté des matériels, locaux, usines, etc. Les actifs qui ont vocation à être amortis ne sont pas comptabilisés en charge par la société pour leur intégralité mais cette déduction est effectuée sur une durée variable en fonction de l'actif concerné.

Analyse Fondamentale (ou financière)

Analyse boursière fondée sur des paramètres politiques, économiques et financiers. Elle se base notamment sur l'étude des bilans et des comptes de résultat de l'entreprise.

Analyse quantitative

Gestion de portefeuille utilisant des modèles économiques d'allocation d'actifs et de gestion de portefeuille. La sélection des valeurs découle des résultats obtenus grâce au modèle et non de choix personnels du gestionnaire. Le gestionnaire vérifie la cohérence des résultats obtenus et la validité des données entrées dans le modèle.

Analyse technique (ou chartiste)

C'est l'ensemble des méthodes graphiques et mathématiques utilisées pour anticiper l'évolution des marchés financiers. Analyse historique de l'évolution du cours d'une valeur mobilière ou d'un indice qui s'appuie sur l'observation de graphiques et sur la reconnaissance de figures ayant tendance à se répéter au fil du temps.

Animation du marché

Intervention d’une société de bourse sur une valeur donnée, sur la base d’une convention établie avec un émetteur de ladite valeur afin de faciliter la cotation, fluidifier les transactions, et plus généralement contribuer à la liquidité du marché.

Apple public à l’épargne

Opération consistant, pour une société, à se procurer des sources de financement, en fonds propres ou par endettement, auprès du public.

Apport de titres

Permet d’échanger des actions ou des obligations contre des actions de SICAV ou des parts de FCP.

Apport en numéraire

C'est l'apport en liquidités de plusieurs investisseurs lors de la création ou du développement d'une entreprise. Dans le deuxième cas, l'apport en numéraire constitue une augmentation de capital.

Arbitrage

Vendre une action pour en acheter une autre avec un potentiel de plus-value logiquement plus élevé. Cela désigne la mise en place d'une stratégie d'achats sur un marché contre des ventes équivalentes sur un marché qui lui est très lié. Cette stratégie repose sur la relation entre les prix jugée anormale sur les deux marchés.

Arrêté de comptes

C'est la date à laquelle la comptabilité des sociétés clôturent leurs comptent annuellement, le plus souvent le 31 Décembre.

Assemblée Générale Extraordinaire

Réunion des actionnaires d'une entreprise leur permettant d'approuver des décisions ou des opérations importantes comme les augmentations de capital, les modifications de statuts.

Assemblée Générale Mixte

Réunion comprenant une assemblée générale ordinaire suivie d'une assemblée générale extraordinaire.

Assemblée Générale Ordinaire

Réunion annuelle des actionnaires d'une entreprise leur permettant d'approuver des décisions d'ordres générales comme les comptes.

Asset Management

Terme anglo-saxon désigne la gestion d'actifs (SICAV, fonds d'investissement, etc.).

Attribution gratuite

Ce terme s'utilise en général pour la distribution d'actions gratuites aux actionnaires.

Augmentation de capital

Moyen de financement des entreprises afin de favoriser leur croissance.

Augmentation de capital réservée

L'augmentation de capital est réservée à une catégorie particulière d'actionnaires, ou à un investisseur ou un pool d'investisseurs particuliers. Ce type d'opérations s'explique le plus souvent par une volonté de contrôler strictement le capital d'une société.

Autocontrôle

Situation dans laquelle une société est directement ou indirectement son propre actionnaire.

Autorité de marché

Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières joue ce rôle au Maroc, c'est-à-dire l'organisme qui surveille et contrôle le bon fonctionnement des marchés financiers et de ses acteurs.

Autorité de régulation

Organisme chargé de surveiller et d'administrer un secteur, un marché, etc.

Avis d'opéré

A chaque opération (achat, vente) que vous effectuez sur des valeurs mobilières, vous recevez quelques jours plus tard un avis d'opéré qui récapitule l'ensemble des caractéristiques de l'ordre qui a été exécuté.

AMMC ( ex CDVM)

L'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux, entité chargée de s’assurer de la protection de l’épargne investie en valeurs mobilières. A ce titre, il contrôle l’information devant être fournie aux porteurs de valeurs mobilières par les personnes morales faisant appel public à l’épargne. Il veille aussi au bon fonctionnement des marchés des valeurs mobilières et assiste le gouvernement en matière de réglementation du marché des capitaux.

B to B

"Business to Business". Désigne un commerce entre deux entreprises.

B to C

"Business to Consumer". Commerce d'une entreprise vers les particuliers.

Back Office

Ensemble des procédures de traitement administratif (confirmation des ordres, règlement des ordres, règlement des espèces, livraison des titres) des opérations effectuées un intermédiaire financier.

Badwill

Terme anglo-saxon désignant un écart d'acquisition négatif.

Baissier

Les marchés font l'objet de tendances. Lorsque le marché baisse sur une plus ou moins longue période on dit de ce marché qu'il est baissier.

Banque d'affaires

Banque dont l'activité réside dans le conseil et la gestion auprès d'institutionnels ou d'entreprises.

Bear / Bearich

Expression anglo saxonne désignant une baisse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas.

Benchmark

Terme anglo-saxon désignant un indice de référence servant à effectuer une mesure (exemple : évaluation d'une entreprise). Un "benchmark" permet notamment de fixer une base pour faire des comparaisons.

Bénéfice

Terme comptable désignant le solde positif entre le total des produits d'une entreprise et le total de ses charges.

Bénéfice net par action (BNPA)

Bénéfice net de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. Autrement dit, il s'agit du résultat net divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet de comparer plusieurs années de bénéfices alors que le nombre d'actions a été modifié.

Battre le marché

C'est obtenir une performance meilleure de son portefeuille que celle du marché dans son ensemble.

Besoin en Fonds de Roulement (ou BFR)

Solde de gestion se calculant en soustrayant des besoins à court terme (stocks, créances clients, créances divers) les ressources à court terme (fournisseurs, dettes divers), hors trésorerie.

Bilan

Terme comptable désignant le tableau récapitulatif des Emplois ou Actif (immobilisations, créances clients, disponibilités,...) et des Ressources ou Passif (capital, dettes,...) de la société.

Billet à ordre

C'est le document par lequel un débiteur reconnaît sa dette et qui précise la date d'échéance et les modalités de remboursement.

Billet de trésorerie

C'est un billet à ordre émis par les entreprises sur le marché à court terme.

Bloc

Echange d'un gros paquet de titres fixés d'avance entre deux investisseurs en dehors des heures de séance mais au cours de bourse. Il peut s'agir d'un bloc de contrôle c'est à dire qu'il s'agit de plus de 50 % des titres d'une société, ce qui signifie que le contrôle de celle-ci change de mains.

Bons de société de financement (BSF)

Titres de créance négociable émis par les sociétés financières.

Bons du trésor (BDT)

Titres de créance négociables représentatifs d'emprunts du Trésor et dont l'émission est permanente.

Boucler

Désigne la fin d'une opération. Par exemple, boucler une augmentation de capital signifie que la totalité des actions émises ont trouvé preneur.

Bourse de valeurs

Lieu non matérialisé de rencontre entre l'offre et la demande de valeurs mobilières.

Bourse de Casablanca

Société gestionnaire du marché sur lequel sont négociées les valeurs mobilières inscrites à la cote, ce marché est réglementé par le dahir portant loi n01-93-211 du 21 septembre 1993 modifié et complété par la loi n°34-96.

Bourse en ligne

Désigne le fait d'utiliser les outils Internet pour investir en bourse.

Boursicoter

Synonyme "d'investir en bourse". Terme utilisé notamment pour désigner les investissements en bourse des petits actionnaires.

Broker

Intermédiaire financier permettant aux particuliers et aux entreprises d'acheter des actions en bourse.

Bull

Expression anglo-saxonne désignant une hausse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut.

Bulle spéculative

Hausse d'un titre ou d'un marché de manière infondée par rapport aux fondamentaux de l'économie. Lorsque la bulle éclate, il y a un krach boursier.

Bulletin de la côte

Document édité et diffusé par la Bourse de Casablanca, qui présente en détail, l’activité quotidienne du marché boursier.

Business Angel

c'est une personne physique qui a des capitaux et qui les investi dans de jeunes sociétés pour aider leur développement en contrepartie d'une part au capital.

Business Model

Terme anglo-saxon qui désigne s le modèle d'affaires d'une société, c'est-à-dire la façon dont elle va générer des revenus.

Business Plan

Terme anglo-saxon désignant un document contenant le projet d'une entreprise, sa stratégie, ses prévisions et ses besoins. Ce document est souvent utilisé pour présenter une société à des investisseurs dans l'objet de lever des fonds.

CAF

Abréviation de "capacité d'autofinancement", il s'agit de l'ensemble des ressources internes générées par l'entreprise.

Capital risque

Une société de capital risque investit dans des entreprises nouvelles ou avec un fort potentiel de développement, mais également un risque élevé.

Capital social

Utilisé en comptabilité pour désigner le capital initial d'une société. C'est le nombre d'action multiplié par leur valeur nominale.

Capitalisation Boursière

Nombre de titres d'une entreprise multiplié par le dernier cours connu.

Capitalisation et Distribution

Les SICAV et les FCP ont la possibilité soit de distribuer les revenus encaissés sur les titres détenus en portefeuille sous forme de dividendes ou de les réinvestir (OPCVM de capitalisation).

Capitaux propres

Dans le passif du bilan d'une entreprise, les capitaux propres comprennent entre autre le capital social, le bénéfice de l'exercice, les réserves...

Carnet d'ordres

Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres d'achat et de vente concernant une valeur à un instant donné.

Cash flow libre

Marge Brute d'Autofinancement après déduction des investissements de maintenance et prise en compte de la variation du besoin en fonds de roulement.

Certificat d'investissement (CI)

c’est une action provisoirement séparée de son droit de vote. L’action peut être reconstituée intégralement, soit par l’achat du certificat par le détenteur d’un droit de vote, soit par l’achat du droit de vote par le porteur d’un certificat.

Certificats de dépôts

Les certificats de dépôt sont des titres négociables, d'une durée déterminée, émis au gré de l'émetteur en représentation d'un droit de créance, qui portent intérêt. Ils ne peuvent être émis que par les banques.

Cession directe

Marché de gré à gré, totalement libre, supprimé et remplacé par le marché de Blocs.

Chef de file

Lors d'emprunts importants, les banques désignent un leader qui sera chargé d'organiser le pool (le regroupement des banques).

Clôture

Fin de la séance de cotation.

Club d'investissement

Réunion de 5 à 20 personnes physiques désireuses de mettre en commun leurs connaissances ainsi qu'une somme d'argent dans le but d'apprendre le fonctionnement des marchés et de gérer un portefeuille commun.

Commission de rachat

Frais à payer lors de la vente d’actions de SICAV ou de parts de FCP.

Commission de souscription

Frais à payer à l’achat d’actions de SICAV ou de parts de FCP.

Compensation

Opération par laquelle deux intervenants, débiteurs l'un de l'autre, éteignent leurs dettes jusqu'à concurrence des dettes respectives, et ce par un jeu d'écritures.

Compte de résultat

Document comptable récapitulant l'ensemble des opérations effectuées par une entreprise et regroupées en différents postes comptables (ventes de marchandises, autres achats et charges externes,...).

Compte titre

Compte offrant la possibilité de détenir des valeurs mobilières. Toute transaction en bourse s'effectue à travers un compte titres.

Compte consolidé

Comptes d'une société détenant des filiales. Les comptes consolidés permettent de regrouper l'ensemble des comptes des filiales afin de donner une image plus fidèle de la réalité de l'entreprise dans son ensemble.

Compensation

Opération consistant à compenser les ordres d'achats et de ventes portant sur une même valeur aux fins de ne présenter sur le marché de la Bourse de Casablanca que la position nette.

Consensus

Regroupe les recommandations des analystes financiers sur une valeur ou un secteur d'activité. Cela permet de mesurer l'image des professionnels.

Consolidation

Terme comptable désignant le fait de consolider les comptes d'une société mère et de ses filiales. Utilisée pour donner une image plus fidèle de l'entreprise dans son ensemble.

Consolidation d’une action

On dit alors que l'action consolide lorsqu'elle connaît une baisse.

Contrepartie

Opération d’achat ou de vente de titres en Bourse réalisée par une société de Bourse pour son propre compte.

Continu

La cotation en continu s'effectue sans interruption de 10h00 à 15h30GMT à la Bourse de Casablanca. Cette méthode de cotation concerne les valeurs dont le volume d'échange est important.

Contrepartie

Opération d'achat ou de vente des titres à la Bourse pour le compte de la société de bourse.

Correction

Baisse brutale des marchés. Il s'agit le plus souvent de prises de bénéfices.

Cotation au pied de coupon

Terme utilisé pour exprimer la valeur d'une obligation en pourcentage de son nominal, sans tenir compte du coupon couru.

Cotation électronique

Dans un système de cotation électronique, et à la différence de la criée, les négociateurs exécutent leurs carnets d'ordre via des ordinateurs connectés à un serveur central. Celui-ci confronte l'ensemble des ordres d'achat et de vente, et détermine un cours d'équilibre qui maximise le nombre de titres échangés.

Coup d'accordéon

opération consistant pour une entreprise à réduire son capital afin de purger ses dettes puis à réaliser une augmentation de capital.

Couper ses pertes

suivant le fameux adage boursier « il vaut mieux se couper la main que le bras », ce terme désigne le fait de prendre ses pertes assez tôt sans rester collé longtemps avec une valeur qui continue de baisser.

Coupon

Revenu perçu par le détenteur d'une obligation (le créancier) et correspondant aux intérêts calculés par application du taux facial au nominal de l'obligation.

Coupon couru

Quote-part d'intérêts accumulés depuis le versement du dernier coupon d'une obligation.

Coupon détaché

Titre dont le versement du coupon vient juste d'intervenir. Synonyme : ex-coupon.

Courbe des taux

permet de visualiser les différents taux d'intérêts en fonction de la durée. En théorie plus les taux sont longs, plus ils son élevés, en raison notamment d'une prime de risque.

Cours ajusté

Cours d'une valeur " rectifié " suite à une opération sur titres ayant modifié soit la structure du capital, soit le cours d'une valeur (émission en numéraire, distribution gratuite d'actions, paiement de dividende...). Exemple : le cours d'une valeur en 2001 où le capital de la société n'était que de 1 000 actions ne peut être identique au cours du titre en 2009 où le capital se compose de 1 000 000 d'actions (toutes choses égales par ailleurs). Il est donc naturel d'ajuster les cours antérieurs pour permettre une comparaison dans le temps des cours.

Cours de clôture

Dernier cours d'un titre fixé en clôture ou avant la clôture. Cours de référence repris par les journaux financiers.

Cours indicatif

Cours déterminé automatiquement grâce au carnet d'ordres lorsqu'une valeur est réservée. Le cours n'est qu'indicatif puisque aucun échange n'a pu avoir lieu durant la période de suspension de cotation.

Cours de référence

Cours indicatif publié par la Bourse de Casablanca servant de base à l'établissement des seuils de variation.

Cours d'équilibre

Cours permettant d'établir une cotation satisfaisant le plus grand nombre de demandes et d'offres sur le marché.

Cours d'ouverture

le premier cours coté de la journée pour une valeur.

Cours

Prix d'une transaction de valeur mobilière au cours d'une séance de bourse.

Courtage

Frais rémunérant la société de Bourse ou l'intermédiaire financier qui a effectué pour votre compte une opération (achat, vente,...) sur le marché des valeurs mobilières.

Courtier

Synonyme de "broker" ou "société de bourse". Intermédiaire permettant aux particuliers ou aux entreprises d'intervenir sur les marchés boursiers.

Couverture

Investissement maximum qu'un opérateur pourra réaliser en fonction des liquidités ou des actions dont il dispose.

Criée (marché à la ...)

Technique de cotation boursière dans laquelle les intermédiaires annoncent oralement et gestuellement leurs demandes d'achat ou de vente par rapport au cours d'une valeur. Le coteur modifie le cours de la valeur jusqu'à équilibre des demandes d'achat et de vente.

Crise de liquidité

on parle de crise de liquidité quand les banques rationnent d'elles mêmes leur offre de crédit aux particuliers et aux entreprises et cela quelque soit le taux du crédit. Généralement cela se traduit ensuite par une forte hausse des taux d'intérêts.

Crise des subprimes

Cette crise a été provoquée en 2007 et 2008 par l'effondrement du marché de l'immobilier à risque aux Etats-Unis : la hausse des taux variables a contraint des millions d'Américains endettés à quitter leur habitat en raison de leur incapacité à rembourser. Le marché de l'immobilier a été ainsi saturé par les ventes des logements récupérés par les banques, dont bon nombre n'ont pu être vendus. Ainsi, les banques ont été contraintes de provisionner de très lourdes pertes.

Croissance externe

se dit d'une entreprise qui grossit en rachetant d'autres sociétés.

Croissance interne

se dit d'une entreprise qui grossit grâce aux développements internes de la société : nouveaux produits, nouveaux marchés, etc.

Croissance organique

synonyme de la croissance interne.

Cycle boursier

Mouvements forts de tendances sur un marché boursier. On peut par exemple qualifier de cycle haussier une tendance haussière d'un marché sur plusieurs années.

Cotation au fixing

il s’agit d’une seule cotation par séance pour les valeurs les moins liquides. La séance de Bourse des valeurs cotées au fixing se déroule comme suit :

Lors de la pré ouverture, les ordres s’accumulent sur la feuille de Marché sans qu’aucune transaction n’intervienne.
A l’ouverture et en fonction des ordres présents sur la feuille de Marché, le système électronique calcule un prix d’équilibre ou “prix de fixing“ permettant au moment de l’ouverture l’échange du plus grand nombre de titres.

Cotation au multi fixing

il s’agit de 3 cotations par séance pour les valeurs moyennement liquides. Lors de la séance de Bourse des valeurs cotées au multi fixing, la même méthode de cotation que le fixing est utilisée, à la seule différence que dans le multi fixing, il y a 3 ouvertures ce qui peut donner lieu à trois cotations par séance.

Cotation en continu

il s’agit d’une cotation tout au long de la séance pour les valeurs les plus liquides. La séance de Bourse des valeurs cotées en continu se déroule comme suit :

Lors de la pré ouverture, les ordres s’accumulent sur la feuille de Marché sans qu’aucune transaction n’intervienne.
Puis l’ouverture et en fonction des ordres présents sur la feuille de Marché, le système électronique calcule un prix d’équilibre ou cours d’ouverture permettant l’échange en continu du plus grand nombre de titres.
Durant la phase de la séance, tout ordre introduit dans le système peut déclencher instantanément une ou plusieurs transactions si la feuille de Marché le permet.
Lors de la pré clôture les ordres introduits dans le système de cotation s’accumulent sur la feuille de Marché, sans qu’aucune transaction n’ait lieu.
A l’heure de la clôture, le système électronique confronte les offres et les demandes ce qui permet de dégager un cours de clôture permettant l’échange du plus grand nombre de titres.

Chiffre d'affaires

Désigne l'ensemble des ventes d'une société.

Cotation

Inscription à la cote du cours constaté pour une valeur mobilière admise à la Bourse des Valeurs.

Date d’échéance

jour de remboursement d’une obligation.

Date de clôture des comptes

Date à laquelle une entreprise clôture son bilan et son compte de résultat, généralement, le 31 décembre.

Date de détachement

date à laquelle le dividende d’une action ou l’intérêt d’une obligation est détaché.

Date de jouissance

date à partir de laquelle les intérêts commencent à courir lors de la détention d'une obligation. Pour une action, c'est la date à partir de laquelle le dividende commence à courir.

Day trader

ce terme désigne un investisseur qui prend des positions à très court terme et qui fait souvent beaucoup d'aller retour dans la journée.

Day trading

technique d'investissement à très court terme utilisée par les "day traders".

DCF

Discounted Cash Flow. C'est une méthode de valorisation des entreprises basée sur la prévision des flux financiers dégagés de l'activité.

Déboucler une position

se dit lorsqu'un investisseur clôture une position sur le marché. S'il a acheté des actions, il déboucle sa position en les vendant.

Déclaration d'intention

si un investisseur passe un seuil important au capital d'une société (par exemple 10%), il doit faire une déclaration de ses intentions et notamment préciser s'il veut prendre le contrôle de la société ou uniquement faire un investissement.

Décote

on dit d'une action qu'elle présente une décote ou qu'elle est décotée si sa valeur en bourse est manifestement inférieure à sa valeur financière réelle.

Décote de holding

quand la valorisation d'un holding est inférieure au total de ses participations.

Décrocher

Lorsqu'un titre décroche, cela signifie que son cours varie brutalement à la baisse, principalement suite à une annonce importante.

Délai de recouvrement (ou délai de récupération ou pay-back ratio)

mesure le délai nécessaire de récupération du montant initial de son investissement avec les flux financiers générés par l'entreprise.

Délit d'initié

désigne le fait d'utiliser une information privilégiée dans le but de gagner de l'argent en bourse. Le délit d'initié est fermement puni par la loi.

Demande

Un titre est dit demandé lorsque le carnet d'ordres de ce dernier ne comptabilise aucun vendeur. Personne ne veut vendre, il n'y a que des acheteurs. Ceci est symptomatique d'un titre peu liquide appelé aussi marché étroit.

Demande réduite

Lors d'une introduction en bourse, il n'est pas rare de voir l'offre d'actions sursouscrite. Il y a davantage d'actions demandées que d'actions offertes. Dans ce cas, la demande des investisseurs est réduite en fonction du nombre d'actions offertes.

Dématérialisation

Les valeurs mobilières étaient matérialisées par un papier. Afin de faciliter la liquidité des marchés, les titres côtés en bourse ont été dématérialisés. Le propriétaire d'actions n'a plus de vision matérielle des actions qu'il possède, mais uniquement des écritures sur un livre de comptes.

Dénouement d’une transaction

Opération consistant à régler le vendeur et à livrer l’acheteur.

Déport

Intérêt reçu par un opérateur qui prête ses titres au vendeur à découvert qui reporte sa position.

Dépositaire

Intermédiaire financier chargé de la gestion de la gestion administrative des comptes titres et de conservation des titres.

Dépositaire Central

Organisme chargé de la conservation des valeurs mobilières admises à ses opérations, d’en faciliter la circulation et en simplifier l’administration pour le compte de ses affiliés.

Dépôt de bilan

En cas d'insolvabilité d'une entreprise, celle-ci peut " déposer son bilan". Il s'ouvre alors une procédure qui peut donner lieu à un redressement judiciaire (poursuite de l'activité) ou bien une liquidation judiciaire (arrêt de l'activité).

Dérivé (produit)

Les produits dérivés sont des produits financiers ayant pour base un autre produit, le sous-jacent, et rajoutent souvent un effet de levier et du risque.

Détachement de dividende

Opération physique pendant laquelle le dividende se détache de l'action. Le dividende est alors perçu par l'actionnaire, et l'action perd l'équivalent sur le niveau de son cours.

Dette nette

ont déduit de la dette totale d'une société les différents actifs disponibles pour aboutir à la dette nette.

Dévisser

dans le jargon des investisseurs ce terme désigne une valeur qui chute rapidement.

Distribution d'actions gratuites

lorsqu'une entreprise procède à une augmentation de capital par incorporation de réserves, la valeur des actions sur le marché est mathématiquement diminuée. Afin d’éviter les incidences sur le portefeuille des actionnaires, l'entreprise leur distribue des actions gratuites afin de gommer les effets de l'opération. Les actionnaires auront donc plus d'actions qu'avant mais chacune vaudra un peu moins cher qu'avant.

Diversification

technique de gestion d'un portefeuille veillant à répartir ses avoirs sur plusieurs actifs (différentes actions, autres produits financiers, ...) afin de limiter le risque.

Dividende

Revenu perçu par le détenteur d'une action. Il correspond à la part du résultat distribuable qu'une société verse à chacun de ses actionnaires.

Dividende exceptionnel

dividende versé aux actionnaires en raison d'une opération exceptionnelle (exemple : cession d'une filiale).

Dividende prioritaire

dividende versé aux détenteurs d'actions à dividende prioritaire.

Données comparables

cette technique comptable permet de comparer deux exercices comptables d'une société en les redressant suite à une acquisition ou à la cession d'une filiale sans que ces éléments ne puissent impacter la comparaison.

Double cotation

Se dit d'un titre qui est coté sur deux marchés financiers, comme par exemple IAM à la fois sur la Bourse de Paris et sur la Bourse de Casablanca.

Droit d'attribution

Droit versé aux anciens actionnaires lors de l'attribution d'actions gratuites par la société. Ces droits d'attribution peuvent être revendus au même titre que les actions.

Droit de garde

Montant des frais perçus par votre intermédiaire financier en contrepartie de la conservation de vos titres dans ses livres de comptes.

Droit de souscription

Droit négociable attaché à toute action ancienne et permettant de souscrire à des actions nouvelles lors d'une augmentation de capital. Ces droits peuvent être cédés sur le marché ou convertis en actions nouvelles.

Droit de vote

Droit attribué à chaque porteur d'actions ordinaires et qui lui confère le droit de voter lors des assemblées générales d'actionnaires.

Droit d'entrée et de sortie

Droit perçu lors de la souscription d'un OPCVM (SICAV, FCP...) ou lors du rachat. Ces droits sont le plus souvent proportionnels (en pourcentage).

Due diligence

terme anglo-saxon désignant la vérification et la certification des éléments comptables et financiers d'une entreprise afin de préparer une fusion ou une cession.

Duration

La duration d’une obligation correspond à la période à l’issue de laquelle sa rentabilité n’est pas affectée par les variations des taux d’intérêts.

Economie d'échelle

Economie réalisée par une structure grâce à un accroissement de la taille de celle-ci. Un client aura ainsi un pouvoir plus fort vis à vis de son fournisseur si il commande davantage.

Dilution

Diminution arithmétique du bénéfice ou du dividende par action à la suite de l'augmentation du nombre d'actions ou de la création d'obligations convertibles ou de bons de souscription.

Ecart d'acquisition (ou "goodwill")

représente la différence entre la réévaluation des actifs d'une filiale d'une société par rapport à la première consolidation réalisée en comptabilité.

Economie d'apprentissage

Economie réalisée par le développement de l'expérience et des compétences. Plus un ouvrier est expérimenté, plus il sera productif.

Economie souterraine

caractérise les activités économiques non déclarées, plus communément appelées « marché au noir ».

Effet cliquet

Système qui permet à un actif financier de figer sa rentabilité à la baisse. L'actif ne pourra plus baisser mais profitera de toute nouvelle hausse.

Effet de ciseau

Terme financier désignant les évolutions différentes des produits et des charges au sein d'une entreprise. On parle d'effet ciseau lorsque les charges augmentent et les produits diminuent.

Effet de levier

L'effet de levier mesure l'impact de l'utilisation d'apports de capitaux de la part de tiers de l'entreprise par rapport aux capitaux propres à l'entreprise. En effet, les actionnaires et associés de l'entreprise attendent une certaine rentabilité de l'entreprise. S'ils acceptent l'endettement, ils attendent un retour encore plus important en bénéfice relativement au risque supplémentaire pris. Cette différence de bénéfice relativement au total des capitaux de l'entreprise (endettement compris) est l'effet de levier attendu.

Effet Dilutif

effet qui dilue le poids des actionnaires. Par exemple, lors d'une augmentation de capital, le poids de chaque actionnaire diminue et son droit au dividende diminue d'autant.

Effet Relutif

c'est l'inverse de l'effet dilutif. Dans ce cas, une augmentation accroît la part du bénéfice par actionnaire. Par exemple, une entreprise dont la rentabilité est de 5% créera un effet relutif pour ses actionnaires si elle rachète à bon prix une entreprise dont la rentabilité est de 10%

Efficience des marchés

Marché où l'ensemble des acteurs connaît l'ensemble de l'information disponible sur la place à un instant "t". Dans ce genre de marché, toute l'information est déjà prise en compte dans les cours, et il ne peut exister de délits d'initiés.

Elasticité

Evolution d'une variable par rapport à une autre.

Elément non récurrent

Se dit d'un élément comptable qui n'a pas vocation à revenir d'une année sur l'autre (vente d'une filiale, pénalité fiscale, etc.).

Emission obligataire

lorsqu'une société (ou l'Etat) réalise une émission d'obligations sur le marché pour se financer.

Emprunt convertible

Emprunt qui à terme pourra être remboursé de façon non-numéraire.

Emprunt obligataire

Emprunt composé essentiellement d'obligations.

Encours

C'est le montant géré par un OPCVM (Sicav ou FCP).

Engagement hors bilan

représente notamment les engagements de crédit bail des sociétés.

Equity

Désigne les fonds propres d'une entreprise (capital social, résultat net, réserves...)

Exercice social

Période d'une année ou sont établis les comptes d'une société. Coïncide le plus souvent avec l'année civile.

Exonération

Dispense d’impôt sous certaines conditions fixées par la loi.

Fair Value

C'est une technique de valorisation d'un actif à la "juste valeur", se base notamment sur les prix de marché.

FCP

Fonds Commun de Placement. C'est un organisme de placement collectif à l'image des SICAV mais avec un fonctionnement juridique légèrement différent.

Fixed income

Désigne un investissement qui permet d'obtenir des revenus fixes (exemple : les obligations).

Flottant

C'est le nombre d'actions d'une société disponible pour le public. C'est à dire négociables sur le marché.

Fond de pension

Organisme financier chargé de placer l'argent des cotisations de retraites privées. Ces organismes, essentiellement anglo-saxons, investissent dans tous les marchés.

Fond de portefeuille

On parle de valeurs de fonds de portefeuille lorsque l'on évoque les actions des plus grandes sociétés connaissant une croissance régulière depuis de nombreuses années.

Fond spéculatif

Ces fonds d'investissement qui visent de grandes performances prennent donc des risques importants sur les marchés. On parle également de "hedge funds".

Fonds actions

Désigne un fonds dont l'investissement est composé au minimum de 60% d'actions.

Fonds de capitalisation

Les revenus générés par l'activité de gestion de ce type de fonds sont intégralement réinvestis.

Fonds Commun de Placement ou FCP

organisme collectif de placement et de gestion de titres.

Fonds de distribution

Les revenus générés par l'activité de gestion de ce type de fonds sont redistribués à ses porteurs.

Fonds de fonds

Fonds qui est composé d'autres fonds d'investissements.

Fonds indiciel

Ce type de fonds a pour vocation de réaliser ou de dépasser les performances d'un indice de référence.

Fonds obligataire

Type de fonds principalement investi en obligations.

Fonds profilé

Fonds qui tient compte du profil de l'investisseur. Ce dernier aura le choix le plus souvent entre trois types de gestion : prudent, équilibré et dynamique.

Fonds propres

figurant au passif de l'entreprise, les fonds propres sont représentés notamment par : le capital social, les réserves, le bénéfice de l'exercice.

Fonds vautour

Ce sont des fonds d'investissements spécialisés dans le rachat d'entreprise en difficultés, dans le but de les revendre par appartement afin de dégager des bénéfices substanciels.

Fongible

Désigne un bien qui est remplaçable par un autre bien du même genre (exemple : le blé).

Force relative

La force relative permet de comparer l'évolution d'une valeur par rapport à celle de son secteur, son marché ou d'une autre valeur. Elle permet d'illustrer graphiquement la corrélation existante.

Fourchette

Ecart de prix affiché à l'achat et à la vente sur la feuille de marché d'un titre. Les ordres passés au prix du marché sont exécutés sur les bornes de la fourchette.

Frais de gestion

Ce sont les frais prélevés par une société dans le cadre d'un contrat de gestion. Lorsqu'un particulier confie la gestion de son portefeuille d'actions à un gestionnaire, ce dernier sera rémunéré via les frais de gestion.

Frais de gestion d’un OPCVM

Les frais de gestion sont perçus par la société qui gère l'OPCVM ; ils sont intégrés dans le calcul de la valeur liquidative et représentent au maximum 2% HT de l'actif net du fonds.

Franchissement de seuil

Se dit d'une société lorsqu'elle franchit à la hausse ou à la baisse certains seuils au capital d'une autre société, tels que définis par le CDVM (5%, 10%, …). Les franchissements de seuils doivent faire l'objet d'une communication aux actionnaires.

Front Office

département d'une salle de marché qui est chargée de l'exécution des ordres sur le marché.

Fusion

procédé par lequel deux sociétés fusionnent leurs activités, généralement à la suite d'une absorption de l'une par l'autre. La fusion est le contraire de la scission.

Fixing/Fixage

négociation et cotation sur un cours d'équilibre dégagé en regroupant tous les ordres d'achat et de vente, une ou plusieurs fois par jour. Ce type de cotation, qui s'oppose à celle en continu est adapté au traitement des valeurs de liquidité moindre.

Gérant de portefeuille

Professionnel chargé de gérer un portefeuille au nom de son ou de ses clients, particuliers comme institutionnels.

Gearing

Ratio qui représente la solidité financière d'une entreprise. On le calcule en divisant l'endettement net par les fonds propres.

Gestion collective

Gestion d’un portefeuille de valeurs mobilières permettant de diversifier les risques et de maintenir un investissement parfaitement liquide. En effet, le portefeuille est divisé en parts que le souscripteur peut céder à tout moment puisque c’est le fonds lui-même qui rachète ces parts.

Gestion indicielle

Type de gestion consistant à reproduire au plus prés la performance d'un indice de référence.

Gestion value

Type de gestion consistant à sélectionner des valeurs considérées sous valorisées, telles que des valeurs ayant un faible PER ou distribuant d'importants dividendes.

Globalisation

L’addition de plusieurs ordres de bourse ayant les mêmes caractéristiques et portant sur une même valeur, reçu de la part d’un ou plusieurs clients dans le but de ne présenter sur le marché qu’un seul ordre portant sur quantité égale à la somme des quantités de tous les ordres.

Goodwill (survaleur, écart d'acquisition)

Lorsque qu'une société prend le contrôle d'une autre, elle paye en général un prix supérieur à la seule valeur des capitaux propres. Le Goodwill est l'écart entre le prix payé et les capitaux propres de la société rachetée.

Gré à gré

Marché non organisé de transactions bilatérales. Une opération quelle qu'elle soit est dite traitée de gré à gré dès lors que seuls deux contractants s'entendent. Cela se passe hors marché.

Groupe de cotation

Selon leur degré de liquidité et leur taille, les valeurs sont réparties entre plusieurs groupes de cotation. Les valeurs les plus liquides sont cotées sur le groupe continu, celles à liquidité réduite sur le groupe fixing ou multi fixing.

Hausse dans le vide

Lorsqu’un titre monte en bourse avec des volumes très faibles et sans raison apparente.

Hausse technique

Il s’agit d’une hausse liée à des événements spécifiques au marché financier.

Haussier

Désigne un titre dont le cours croît sur une période relativement longue. On parle alors de tendance haussière ou bullish. Si le titre croît sur une période plus courte, on parle de rallye haussier.

Hedge fund

fonds d’investissement à forte prise de risque. Ce type de fonds est souvent investi sur des marchés très volatils. Les acquéreurs attendent de ce type de fonds de hauts rendements.

Holding

société qui détient des actions d’autres sociétés.

Horizon d’investissement

il s’agit de la durée d’investissement envisagée par un opérateur : cout, moyen ou long terme.

Hors-bilan

Poste comptable présenté dans les annexes et non inscrit au bilan. Il regroupe notamment les contrats de crédit bail, les opérations de change à terme, les cautionnements, etc.

Hors marché (ou hors bourse)

se dit d’une transaction d’actions qui s’est faite en dehors du marché. Cette opération s’est réalisée de gré à gré entre différentes parties.

Hypothèque

bien donné en gage d’un emprunt. Si l’emprunt n’est pas remboursé, l’hypothèque servira de caution.

Illiquide

Se dit pour qualifier un marché (ou une action) avec peu de transactions et dans lequel les acheteurs ont du mal à trouver des titres ou les vendeurs des difficultés à en acheter.

Immobilisation

Terme comptable qui désigne un bien qui figure à l'actif du bilan d'une société. On trouve notamment, les immobilisations corporelles (machines, terrains, etc.) et les immobilisations incorporelles (brevets, logiciels, etc.).

Indice boursier

Moyenne, pondérée par les capitalisations boursières ou non, des cours d'un échantillon d'actions. Un indice mesure la performance générale d'un marché ou d'un secteur. Les plus connus au Maroc sont le MASI et le MADEX.

Indice sectoriel

Indice regroupant les valeurs d'un même secteur, (exemple : immobilier)

Impôt sur les sociétés

Indice regroupant les valeurs d'un même secteur, (exemple : immobilier)

Impôt sur les sociétés

Impôt prélevé sur le bénéfice net fiscal des entreprises.

In Fine

Désigne le remboursement en totalité d'un emprunt à son échéance et non tout au long de la durée de sa vie.

Incorporation de réserves

Opération financière permettant d'augmenter le capital d'une société en y incorporant les réserves de l'entreprise.

Indicateurs financiers

Ratios utilisées pour jauger la santé financière de l'entreprise.

Indice composite

Indice calculé à partir de plusieurs autres indices.

Indice de référence (ou "benchmark")

Indice utilisé pour comparer la performance d'un fonds d'investissement (SICAV, FCP) ou d’un titres avec un secteur ou un marché.

Initié

Se dit d'une personne détenant des informations privilégiées sur une société. Si ces informations sont utilisés pour gagner de l'argent en bourse, on parle alors de délit d'initié, ce qui est interdit et sanctionné par la loi.

Intérêt couru

Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion des intérêts déjà dans les cours.

Intraday

Anglicisme qui signifie "en cours de journée". Cela pourra désigner un graphe "intraday" qui montre l'évolution d'une valeur en cours de journée de l'ouverture à la clôture. On parle aussi d'opérations "intraday", ce sont des opérations d'achat et de vente à court terme, au cours de la même journée.

Investisseurs institutionnels ou Zinzins

Se dit des gros investisseurs, banques, assurances, sociétés de gestion...

Introduction en bourse

Entrée d'une nouvelle valeur sur le marché boursier. Se matérialise par l’inscription à la cote des actions ou des obligations d’une société donnée.

Impôt sur les plus-values

Impôt qui taxe les plus-values réalisées lors de la cession de valeurs mobilières.

Investment grade

Désigne les obligations d'origines privées présentant un risque de non-remboursement faible.

IPO : Initial Public Offering

Il s'agit d'une introduction en bourse, en anglais.

Jetons de présence

Rémunération des membres du conseil d'administration des sociétés.

Jeudi noir

Le plus grand krach boursier de l'histoire a eu lieu le jeudi 24 décembre 1929 et les investisseurs lui ont donné le nom de " jeudi noir ".

Jeune Pousse

C'est l'équivalent de l'anglais "start-up", utilisé pour qualifier une jeune société (qui travaille souvent dans les nouvelles technologies).

Joint-Venture

C'est un accord entre deux compagnies qui investissent dans un projet commun et sur lequel toutes les deux ont un contrôle partiel. C'est une façon courante pour que les sociétés collaborent sans s'engager dans la fusion complète.

Junk Bond

Littéralement "Obligation pourrie". Obligation à très fort taux d'intérêt mais dont les risques sont très élevés.

Krach

Chute brutale des cours de l'ensemble du marché. La mondialisation des marchés tend à faire disparaître la notion de krach national. Lorsqu'un krach survient sur une des grandes places boursières, il se répercute aussitôt sur l'ensemble des autres places, avec plus ou moins de force.

Krach mou ou larvé

Contrairement à la notion classique du krach, le krach larvé n'est pas visible sur une journée, mais sur plusieurs mois.

Ligne

Terme qui indique une position sur une valeur. Par exemple, si l'investisseur possède des actions BCP, IAM et CGI, on dira qu'il a trois lignes.

Liquidité (ou "liquide")

On dit d'une valeur ou d'un marché qu'il présente une forte liquidité si les transactions sont nombreuses et garantissent de pouvoir rentrer et sortir à tout moment.

Livre d'ordres

voir "carnet d'ordres".

Lock up

Clause interdisant à un actionnaire de céder des actions pendant une certaine durée. Cela est fréquemment le cas avec les actions des dirigeants des sociétés qui rentrent en bourse.

Long ou position longue

Etre acheteur. Contraire de "Short".

Long / Short

Stratégie utilisée par certains fonds d'investissement qui prennent des positions à la hausse et à la baisse.

Loyer de l'argent

Désigne le niveau des taux d'intérêts, intérêts auquel on emprunte de l'argent.

MADEX

Moroccan Most Active Shares Index : Indice composé des valeurs les plus actives du marché actions marocain.

Mandat de gestion

Un particulier ou une entreprise peut confier des fonds sous mandat de gestion qui définira avec précision les types d'opérations et les limites applicables à son portefeuille. Son coût est variable, il peut être un pourcentage fixe du montant géré ou une partie de l'éventuelle plus-value.

Manipulation de cours

Technique frauduleuse visant à modifier le cours de bourse d'une action pour en tirer profit : fausses rumeurs, ...

Marché au comptant

Marché sur lequel les opérations sont réglées immédiatement. Il n'y existe pas de possibilité de crédit.

Marché de blocs

marché sur lequel sont échangés les blocs importants de titres cotés à la Bourse.

Marché de gré à gré

Marché non réglementé par une autorité au sein duquel les transactions se font directement entre deux investisseurs sans intermédiaire.

Marché efficient

on dit d'un marché qu'il est efficient s'il répercute en permanence et sans délai toutes les informations connues de son environnement susceptibles de l'affecter.

Marché interbancaire

Compartiment du marché monétaire réservé aux professionnels du secteur bancaire et sur lequel ceux-ci se re-financent. Les taux s'établissent en fonction de l'offre et de la demande. Le taux de l'argent au jour le jour est calculé et diffusé quotidiennement par Bank Al Maghrib : c'est le taux moyen pondéré (TMP).

Marché étroit

se dit d'un marché dans lequel les transactions sont peu nombreuses. C'est l'inverse d'un marché "liquide".

Marché interbancaire

Marché monétaire

Marché sur lequel les institutions financières (banques, Etats, banques centrales, assureurs, etc.) se financent ou placent leur liquidités de court terme. Le marché interbancaire est notamment une composante du marché monétaire.

Marché obligataire

Marché des obligations.

Marché primaire

Marché des nouvelles émissions d'actions ou d'obligations ("marché du neuf"). Un marché est dit "primaire" si le montant des ventes va à l'émetteur.

Marché secondaire

Marché où sont cotés les titres (actions et obligations) permettant aux investisseurs d'acheter ou de revendre leurs titres ("marché de l'occasion"). Le montant des cessions va à l'ancien propriétaire des titres et non à l'émetteur.

Marge Brute d’Autofinancement (MBA)

la MBA représente les flux de trésorerie dégagés chaque année par l’activité. La MBA correspond au résultat net, intérêts minoritaires inclus, hors plus values nettes sur cession, hors dotations nettes aux amortissements et provisions, hors quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence mais y compris les dividendes reçus de celles-ci.

Marge opérationnelle (marge d'exploitation)

ratio financier calculé en divisant le résultat d'exploitation par le chiffre d'affaires.

Market-maker

Il a pour rôle d'assurer animation et liquidité du marché, en affichant des prix et des quantités pour lesquels il s'engage à acheter et à vendre les actifs négociés sur le marché. Ce sont les " animateurs officiels " d'un marché de gré à gré. On dit aussi "contrepartiste".

MASI

Moroccan All Shares Index : Indice composé de toutes les valeurs du marché actions marocain.

Maturité

La maturité d'un titre financier désigne le temps restant avant la date d'échéance finale de ce titre. Par exemple, une obligation à échéance 2012 a une maturité de 4 ans en 2008.

Mid Cap

on appelle comme cela une société de taille moyenne. (les autres sont appelées "small cap" et "big cap")

Middle office

dans une banque d'investissement c'est le service qui est chargé de faire l'interface entre les traders et commerciaux ("front office") et la comptabilité et l'administratif ("back office").

Minorité de blocage

Pourcentage minimal de titres à partir duquel un actionnaire peut bloquer les décisions en assemblée générale extraordinaire.

Moins value

Quand on perd de l'argent sur une opération boursière, on réalise une moins value.

Monopole

Situation dans laquelle un seul intervenant est présent sur un marché.

Monopsone

Désigne une situation de marché où il existe un seul acheteur pour de nombreux vendeurs.

Moyenner

Consiste à accroître sa position sur une valeur en fonction de l'évolution de son cours. Ainsi, un actionnaire peut renforcer sa position sur une action si le cours baisse afin de diminuer son prix de revient. Cela s'appelle dans ce cas, "moyenner à la baisse", c'est une technique risquée.

Montant levé

Total des sommes récupérées par une entreprise lors de son introduction en bourse.

Mutual Fund

traduction anglo-saxonne des OPCVM (Sicav, FCP).

Neutre

Une recommandation "neutre" émise par un analyste signifie que ce dernier ne recommande le titre ni à l'achat ni à la vente.

Nominal

Fraction du capital représenté par une action.

Nominatif

Valeurs mobilières inscrites sur les registres de la société au nom du propriétaire, par opposition aux titres au porteur.

Non disclosure agreement

Accord de confidentialité notamment obligatoire dans le processus de cession d'une entreprise afin d'éviter des fuites.

Notation financière d’une société

des agences spécialisées attribuent une notation à la solidité financière des sociétés. Meilleure est la note, plus il leur est facile de se financer sur le marché ou auprès des banques et ce à bon prix.

Note d'information

Document de référence de toute une opération d’appel public à l’épargne (lancement d'un OPCVM, introduction en bourse, …). En effet, les autorités de marché exigent que la société émettrice réalise une plaquette de présentation détaillée pour le public.

Nouvelle Economie

désigne le secteur économique lié à Internet.

Noyau dur

groupe d'actionnaires stables d'une société destiné à la protéger d'une tentative de prise de contrôle hostile.

NTIC

Nouvelles Technologies de l'Information et de la Communication.

Obligation

Titre représentatif d'un prêt à long terme consenti par le détenteur à la collectivité émettrice : l'état, des entreprises, des collectivités locales, etc.

Les obligations de première catégorie : émises par l'état ou le secteur public et semi-public, elles bénéficient de la garantie de l'état ;
Les obligations de seconde catégorie : il s'agit des obligations émises par les entreprises du secteur privé.
L’obligation donne droit à son détenteur à un revenu revenu et au remboursement de son capital initial. L’obligation a une durée de vie égale à la durée de l’emprunt.

OPCVM

Organisme de Placements Collectifs en Valeurs Mobilières.

l s’agit d’instruments financiers ayant pour vocation la collecte de l’épargne et son investissement dans les valeurs mobilières selon des critères bien définis.

La Sicav (Société d’Investissement à Capital Variable) qui gère un portefeuille de valeurs mobilières pour le compte de souscripteurs.
et le FCP (Fonds Commun de Placement) qui est une copropriété de valeurs mobilières gérées par un gestionnaire pour le compte de porteurs de parts. A la différence des Sicav, les FCP n’ont pas de personnalité juridique.

Offre publique de vente

OPV : Technique consistant pour une société, à se procurer des sources de financement, en fonds propres ou par endettement, auprès du public dans le cadre d’un marché réglementé.

Offre à prix ferme

Consiste à mettre à disposition du public une quantité de titres en fixant un prix ferme. Les ordres stipulés par les souscripteurs sont obligatoirement à ce prix.

Offre à prix minimal

OPM : Consiste à mettre à disposition du public une quantité de titres en fixant un prix minimal de vente. Les ordres présentés par les souscripteurs sont stipulés à ce prix ou à un prix supérieur.

Offre à prix ouvert

OPO : Consiste à mettre à disposition du public une quantité de titres en fixant une fourchette de prix. Les ordres présentés par les souscripteurs sont stipulés à un prix appartenant à cette fourchette.

Offre publique d’échange

Procédure qui permet à une personne physique ou morale de faire connaître publiquement qu’elle se propose d’acquérir, par échange de titres, tout ou parties de titres donnant accès au capital ou aux droits de vote d’une société cotée.

Offre publique de retrait

Procédure qui permet aux actionnaires majoritaires d’une société cotée de faire connaître publiquement qu’ils se proposent d’acheter tous les autres titres cotés de cette société afin de permettre aux actionnaires minoritaires de se retirer de son capital.

Ordre à révocation

Ordre d’achat ou de vente d’actions valable pendant 30 jours calendaires, date de saisie incluse.

Ordre à durée déterminée

Ordre d’achat ou de vente d’actions valable jusqu’à une date précisée par le donneur d’ordre. Cette durée est obligatoirement comprise entre 1 et 30 jours.

Ordre à seuil de déclenchement

L’ordre à seuil de déclenchement permet d’acheter ou de vendre une quantité de titres à partir d’un cours déterminé. C’est un ordre avec une seule limite de prix, à partir de laquelle il est déclenché dite « Seuil de déclenchement ».

L’ordre à seuil de déclenchement à l’achat est déclenché dès que le dernier cours traité est supérieur ou égal au seuil de déclenchement. L’ordre à seuil de déclenchement à la vente est déclenché dès que le dernier cours traité est inférieur ou égal au seuil de déclenchement.

Après son déclenchement, l’ordre à seuil de déclenchement se transforme en ordre au marché.

Ordre au marché

L’ordre au marché n’est assorti d’aucune indication de prix. Si l’ordre au marché est saisi pendant les phases de fixing, il est exécuté totalement ou partiellement au cours du fixing, le reliquat le cas échéant est éliminé. Pendant la phase de cotation en continu, il sert autant de limites que nécessaire jusqu’à épuisement de la quantité totale de l’ordre (en fonction des quantités disponibles sur le marché). En cas de non-exécution ou d’exécution partielle l’ordre est éliminé du marché. L’ordre au marché est prioritaire sur l’ordre à cours limité.

Ordre au marché limité

L’ordre au marché limité n’est assorti d’aucune indication de prix. S’il est saisi pendant les phases de fixing il est exécuté totalement ou partiellement au cours du fixing, le reliquat le cas échéant est transformé en un ordre limité au cours du fixing. Si l’ordre au marché limité est saisi pendant la phase de cotation en continu, il sert autant de limites que nécessaire jusqu’à épuisement de la quantité totale de l’ordre (en fonction des quantités disponibles sur le marché), le reliquat s’affiche au cours de la dernière exécution. L’ordre au marché limité est prioritaire sur l’ordre à cours limité.

Ordre limite

L'ordre à un cours limité est celui par lequel l’acheteur fixe le prix maximal qu’il est disposé à payer et le vendeur le prix minimal auquel il accepte de céder ses titres.

Ordre à quantité dévoilée

Définition de l’ordre à quantité dévoilée :

La quantité dévoilée est la quantité du titre initialement paramétrée par le négociateur pour être visible sur le marché. La quantité dévoilée d'un ordre doit être inférieure ou égale à la quantité totale de l'ordre. Elle ne peut être inférieure à une quantité de titres fixée par la Société Gestionnaire et publiée au Bulletin de la Cote (actuellement fixée à 500 titres AVIS de la BVC N°16/13).

La quantité montrée est la quantité de titres effectivement visible sur le marché. Elle est inférieure ou égale à la quantité dévoilée. Elle correspond à la différence entre la quantité dévoilée et la quantité exécutée.

Lorsque l'ordre est exécuté pour la totalité de sa quantité montrée, celle-ci est renouvelée si le reliquat le permet, pour une quantité égale à la quantité dévoilée, et l'ordre vient se placer en queue de la file d'attente des ordres à la même limite.

L'ordre avec une quantité dévoilée est recevable en pré-ouverture comme en séance du continu.

La quantité dévoilée ne peut être associée qu’à un ordre au prix limite.

Modalités de fonctionnement de l’ordre à quantité dévoilée :

L'ordre à quantité dévoilée s'affiche dans la feuille de marché en fonction des règles de priorité de prix et de temps, pour sa quantité dévoilée uniquement. L'ordre introduit peut tout simplement être mis en carnet (pas d'exécution immédiate).

Il apparaîtra alors en carnet un ordre avec une quantité de titres en attente égale à la quantité dévoilée saisie.

L'ordre introduit peut être exécuté partiellement. Dans ce cas, deux hypothèses interviennent :

l'ordre est exécuté partiellement pour une quantité inférieure à la quantité dévoilée (au départ quantité dévoilée=quantité montrée). Il n'apparaît alors plus qu'une quantité de titres inférieure à la quantité dévoilée (la quantité montrée n'est pas complétée par de nouveaux titres dans ce cas). La quantité montrée devient donc bien inférieure à la quantité dévoilée.
l'ordre est exécuté partiellement pour une quantité supérieure ou égale à la quantité dévoilée (au départ quantité dévoilée=quantité montrée). Il apparaît donc sur la feuille de marché une nouvelle quantité de titres égale ou inférieure à la quantité dévoilée. L'ordre vient se placer en queue de la file d'attente des ordres à la même limite.

Ordre à plage de déclenchement

L’ordre à plage de déclenchement est un ordre à déclenchement avec deux limites, la première étant le seuil de déclenchement et la deuxième étant le « Prix de Déclenchement ». Le prix de déclenchement fixe le maximum à ne pas dépasser à l’achat ou le minimum en deçà duquel l’ordre n’est pas exécuté à la vente.

Un ordre à plage de déclenchement se transforme en ordre limité après son déclenchement et apparaît sur la feuille de marché avec le prix préalablement saisi « Prix de déclenchement ».

L’ordre à plage de déclenchement à l’achat est déclenché dès que le dernier cours traité est supérieur ou égal au seuil de déclenchement. L’ordre à seuil de déclenchement à la vente est déclenché dès que le dernier cours traité est inférieur ou égal au seuil de déclenchement.

Ordre à quantité minimale

L'ordre à quantité minimale est affecté d'une quantité minimale d'exécution. A son introduction au marché, si la quantité minimale spécifiée est totalement exécutée, l'ordre demeure sur le carnet. A défaut l'ordre entier est éliminé.

Ordre Stop suiveur

L’ordre à seuil de déclenchement suiveur dit ordre Stop suiveur est un ordre dont le seuil de déclenchement suit le dernier cours traité, en cas d'évolutions favorable (baisse pour les ordres d'achat et hausse pour les ordres de vente), selon une marge définie.

Le seuil de l'ordre à seuil de déclenchement suiveur à l'achat est recalculé (à la baisse) si le dernier cours traité baisse. Tandis que le seuil de l'ordre à seuil de déclenchement suiveur à la vente est recalculé (à la hausse) si le dernier cours traité augmente.

L’ordre à seuil de déclenchement suiveur à l’achat est déclenché dès que le dernier cours traité est supérieur ou égal au seuil de déclenchement. L’ordre à seuil de déclenchement suiveur à la vente est déclenché dès que le dernier cours traité est inférieur ou égal au seuil de déclenchement.

Après son déclenchement, l’ordre à seuil de déclenchement suiveur se transforme en ordre au marché.

Ordre Stop limite suiveur

L’ordre à plage de déclenchement suiveur aussi dit Stop limite suiveur est un ordre dont le seuil de déclenchement et le prix de déclenchement suivent le dernier cours traité en cas d'évolutions favorable (baisse pour les ordres d'achat et hausse pour les ordres de vente) selon une marge définie.

Le seuil et le prix de l'ordre à plage de déclenchement suiveur à l'achat est recalculé (à la baisse) si le dernier cours traité baisse. Tandis que le seuil et le prix de l'ordre à plage de déclenchement suiveur à la vente est recalculé (à la hausse) si le dernier cours traité augmente.

L’ordre à plage de déclenchement suiveur à l’achat est déclenché dès que le dernier cours traité est supérieur ou égal au seuil de déclenchement. L’ordre à plage de déclenchement suiveur à la vente est déclenché dès que le dernier cours traité est inférieur ou égal au seuil de déclenchement.

Un ordre à plage de déclenchement suiveur est converti en ordre limité après son déclenchement.

Ordre à seuil de déclenchement inverse

L'ordre à seuil de déclenchement inverse comporte un seuil de déclenchement à partir duquel il est déclenché.

L'ordre à seuil déclenchement inverse à l’achat est déclenché dès que le dernier cours traité est inférieur ou égal au seuil de déclenchement.

L'ordre à seuil de déclenchement inverse à la vente est déclenché dès que le dernier cours traité est supérieur ou égal au seuil de déclenchement.

En cas de déclenchement, l'ordre à seuil de déclenchement inverse est converti en un ordre au marché.

Pair

Désigne pour une action son nominal. Pour les obligations, c'est le montant inscrit sur le titre obligataire, il représente la somme empruntée par l'émetteur.

Panier

Ensemble de valeur correspondant à un secteur, une zone géographique ....

Part du groupe

Terme comptable utilisé dans les comptes consolidés d'un groupe. Prenons le cas d'une entreprise qui en détient une filiale à hauteur de 62%. D'après les principes comptables, elle devra consolider cette filiale dans ses comptes en utilisant la méthode d'intégration globale. Toutefois pour tenir compte de la présence d'autres actionnaires, le bilan devra faire ressortir les intérêts des autres actionnaires. Le Résultat Net part du groupe représente le résultat net revenant directement au groupe et non à d'autres actionnaires de filiales.

Part sociale

Equivalent d'une action dans les sociétés de personnes telles que les SARL.

Participation

Poste comptable désignant une part du capital d'une autre entreprise dont la durée de détention est de longue durée.

Passif

Terme comptable qui désigne l'ensemble des ressources de la société. Il est constitué des capitaux propres et des dettes à long terme et court terme.

Passif circulant

Terme comptable qui désigne les dettes à moins d'un an des entreprises. Le passif circulant est souvent assimilé au passif d'exploitation (exemple : dettes fournisseurs).

Patrimoine

C'est l'ensemble des actifs détenus par un particulier ou une entreprise. Il peut aussi bien s'agir de biens immobiliers, de titres de placement ou même encore d'œuvres d'arts.

Pay out ratio

Terme anglo-saxon qui exprime le pourcentage des profits d'une entreprise qui sont distribués aux actionnaires sous forme de dividendes. Se calcul en divisant le montant des dividendes nets par le bénéfice net de la société pour une année donnée.

Plus Bas. Cours le plus bas d'une action sur une durée déterminée. Il ne s'agit pas obligatoirement d'un cours de clôture, cela peut être un cours en séance.

PEG

"Price-earnings / growth". C'est un ratio d'évaluation des actions qui est calculé en divisant le PER par le taux de croissance des bénéfices attendu. La formule est la suivante : (cours de l'action / bénéfice par action) / (croissance estimée du résultat net).

PER

Price Earning Ratio. Il s'agit du cours de l'action divisé par le BNPA (Bénéfice Net Par Action). Il s'agit du nombre d'années de bénéfices que l'acquéreur est prêt à débourser pour acquérir la société.

Petits porteur

Se dit des petits actionnaires individuels d'une société.

PIB

Produit Intérieur Brut. Il est utilisé pour observer la richesse d'un pays.

Pied de coupon

Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion des intérêts déjà dans les cours. Ainsi, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation sans coupon couru.

Plus-value

Différence positive entre l'achat et la vente d'un bien, synonyme de gain.

Point de base

100 points de base valent 1%. Une baisse des taux de 3,5% à 3,25% correspond à une diminution de 25 points de base.

Pondérer (Sur ou Sous)

Sur ou sous pondérer se réfère à une conception où la référence serait de détenir un portefeuille boursier qui répliquerait le marché (ou un indice), c'est à dire qui détiendrait toutes les valeurs avec leur poids dans la capitalisation totale dans le marché (ou dans l’indice). Sur pondérer signifie détenir une plus grande quantité d'une valeur parce que l'on s'attend à ce qu'elle se porte mieux que le marché en général, ou l'indice de référence. Sous pondérer est évidemment le contraire.

Pool

Un pool est un regroupement d'actionnaires, d'investisseurs et de banques qui se réunissent le plus souvent afin de réaliser une opération financière.

Portage

C'est une opération qui consiste à faire détenir des titres par un tiers. Cette technique qui peut être officielle ou cachée peut permettre à l'actionnaire réel de rester inconnu.

Porteur

Se dit d'un actionnaire ayant des titres au porteur.

Position longue (long)

Être en position acheteuse.

Position acheteur

Signifie que les ordres d'achat sont supérieurs aux ordres de vente.

Position courte (short)

Être en position vendeuse.

Position fermée

Se dit d'une position qui a été débouclée et qui ne comporte donc plus aucun risque.

Position de place

Etat de l'ensemble de positions reportées à l'achat et à la vente sur chaque valeur, exprimé à la fois en nombre de titres et en capitaux après chaque liquidation. De cet état se dégage un solde avec une position de place acheteur ou vendeur.

Position ouverte

Nombre total de contrats qu'un opérateur devrait négocier sur le marché pour clôturer son compte.

Position vendeur

Signifie que les ordres de vente sont supérieurs aux ordres d'achat.

Prendre ses pertes

Vendre une action dégageant des moins-values dans le but d'éviter une baisse future du titre.

Pré Ouverture

Période au cours de laquelle les ordres s'accumulent sur la feuille de marché sans qu'aucune transaction n'intervienne. Le cours diffusé est seulement un prix d'équilibre indicatif.

Price to book ratio

Ratio entre la capitalisation boursière d'une entreprise et sa valeur comptable.

Prime de remboursement

Différence entre le prix d'émission d'une obligation et son prix de remboursement.

Prime d'émission

Différence entre la valeur nominale d'une obligation et son prix d'émission.

Prime de risque

La prime de risque d'un marché financier mesure l'écart de rentabilité attendue entre le marché dans sa totalité et l'actif sans risque (l'obligation d'Etat).

Prise de bénéfices

Se dit lorsque les investisseurs vendent une valeur sur laquelle ils réalisent un gain.

Privatisation

Lorsqu’un Etat vend au secteur privé une partie ou l'ensemble du capital d'une société nationale.

Produit structuré

C'est un placement financier qui permet de gérer le couple risque/performance. Le produit structuré comprend un placement sécuritaire, (souvent des obligations), et un placement à risque qui permet de doper la performance du produit.

Profit warning

Terme anglo-saxon, désignant le fait par une entreprise, d'avertir le marché qu'elle n'atteindra pas ses objectifs ou qu'elle fera des pertes importantes. Cela entraîne souvent une très forte chute du cours.

Profondeur du carnet d'ordres

Le carnet d'ordres visible sur les sites boursiers recense les 5 meilleurs ordres d'achats et de ventes. La profondeur du carnet d'ordres est donc de 5. Les intermédiaires financiers peuvent accéder à la totalité des informations.

Proforma

Présentation comptable permettant de comparer avec justesse deux exercices comptables en harmonisant les éléments variables comme les taux de change ou le changement du périmètre de la société.

Prorata Temporis

Signifie proportionnellement au temps écoulé. Par exemple, le coupon couru est calculé prorata temporis, c'est à dire au prorata du temps déjà écoulé jusqu'à la date de versement du coupon.

Provision

Terme comptable désignant un montant venant en déduction d'une créance, d'un immeuble ou bien encore d'un stock dont l'entreprise pense qu'il s'est déprécié, cela en vertu d'un principe de prudence comptable.

Public to private (P to P)

Opération par laquelle une société cotée en bourse décide de sortir de bourse, soit en procédant à une réduction de capital au profit des actionnaires minoritaires, soit en faisant l'objet d'une offre de la part des actionnaires majoritaires ou d'un nouvel actionnaire.

Pyramidage

Technique de trading consistant à augmenter progressivement sa position en fonction de l'évolution du marché.

Portefeuille

Ensemble des valeurs mobilières détenues par un investisseur ou un groupe d’investisseurs (gestion collective).

Quasi fonds propres

Ressources financières dont la nature comptable se rapproche de celle des fonds propres (exemple : les comptes courants d'associés, les obligations convertibles, les emprunts participatifs). Ils sont stables et certains d'entre eux ont la possibilité d'être transformés en fonds propres.

Quick ratio

C'est le ratio qui sert à calculer la capacité d'une entreprise à mettre en relation ses ressources à court terme avec ses engagements à court terme.

Quorum

Part du capital qui doit être présente ou représentée obligatoirement à une assemblée d'actionnaires ou d'obligataires.

Rompu

Lors d'une opération financière, par exemple une distribution d'actions nouvelles. Si la société offre 3 actions nouvelles pour 15 actions anciennes et que vous en détenez 18, vous obtenez une action nouvelle et il vous reste 3 actions anciennes qui sont souvent compensées en espèces, on appelle ces 3 actions "un rompu".

Road show

Terme anglo-saxon désignant une tournée de présentation par les dirigeants d'une société auprès des grands investisseurs.

Risque spécifique

Egalement appelé risque intrinsèque, il résulte d'éléments particuliers qui affectent un titre (exemple : la mauvaise gestion de l'entreprise, un incendie qui détruit son usine...).

Risque de marché

Risque lié au marché dans son ensemble, en opposition au risque spécifique.

Risque de liquidité

C'est le risque de ne pouvoir vendre à son prix un titre financier. Il peut se traduire, soit par une impossibilité de le vendre, soit par une décote dite d'illiquidité.

Risque de contrepartie (de solvabilité)

C'est le risque pour un créancier de perdre définitivement sa créance dans la mesure où le débiteur ne peut pas rembourser la totalité de ses engagements.

Révocation

Si un ordre sur les actions est passé sans aucune mention de date limite, il est supposé "à révocation".

Return On Investment (ROI)

Désigne la rentabilité d'un investissement. Il est calculé par le rapport entre les résultats d'un projet et son coût.

Return On Equity (ROE)

C'est un outil de gestion calculé en divisant le résultat net par les fonds propres de l'entreprise. C'est le retour sur fonds propres.

Return On Assets (ROA)

C'est un outil qui permet de connaître la rentabilité d'un ensemble d'actifs (capitaux propres, dettes,...)

Retenue à la source

L’intermédiaire financier se charge de prélever la taxe sur les revenus et plus-values tirés des placements en valeurs mobilières des particuliers résidents au Maroc.

Résultat Net Part du Groupe (RNPG)

Correspond au résultat net total (ce que l’ensemble des sociétés du Groupe a dégagé comme résultat) duquel est déduite la partie qui appartient aux actionnaires tiers des filiales dont le groupe ne détient pas la totalité du capital.

Résultat Net Par Action (RNPA)

S’obtient en divisant le résultat net consolidé du Groupe, après déduction des intérêts minoritaires, par le nombre moyen d’actions en circulation, après déduction des titres détenus par le Groupe.

Résultat Brut d’Exploitation (RBE)

le RBE exprime le montant des ressources que l’entreprise tire de son cycle d’exploitation avant coût de financement associé. Il correspond au résultat d’exploitation avant amortissements et provisions, augmenté de la part dans le résultat courant des sociétés mises en équivalence et des revenus financiers hors intérêt.

Résultat Courant Net Part du Groupe (RCNPG)

Résultat Brut d'Exploitation (EBITDA) après déduction des charges d'amortissement d’exploitation (y compris amortissement courant des écarts d'acquisition), des dotations aux provisions d’exploitation, de la charge d’intérêts et des charges d'impôt courantes, ainsi que de la part revenant aux intérêts minoritaires.

Résistance

Niveau ou zone qu'une action a du mal à franchir à la hausse (Contraire de support).

Réservé

Une action est dite réservée lorsque qu'aucune transaction n'a pu être établie. On parle d'une action réservée à la baisse lorsqu'il n'existe aucun acheteur au cours de vente. On parle d'une action réservée à la hausse lorsqu'il n'existe aucun vendeur au cours d'achat. La Bourse de Casablanca a fixé des seuils de réservation, la réservation est dite à la hausse lorsque le seuil haut est franchi et inversement pour la réservation à la baisse.

Repli

Désigne la chute d'une valeur après une hausse.

Rentabilité

C'est le montant de la plus value que vous retirez de la cession d'actions auquel on ajoute le dividende reçu. Se calcul ainsi : plus-value + dividende/ prix d’achat.

Renforcer

Terme désignant le fait d'acheter une valeur que l'on possède déjà en portefeuille. Cette recommandation peut être effectuée après une chute du titre pour réaliser une moyenne à la baisse ou bien si l'on constate que le titre a encore un potentiel d'appréciation important.

Rendement

A ne pas confondre avec rentabilité. Il s'agit du montant du dividende divisé par le cours de l'action.

Relutif

un "effet relutif" décrit une amélioration du bénéfice par action d'une société. On peut par exemple dire lors du rachat d'une société que l'opération est relutive, c'est à dire qu'elle va contribuer à augmenter le résultat par action. L'effet inverse est "l'effet dilutif".

Refinancement de dette

Action effectuer pour rembourser les dettes actuelles et les remplacer par de nouvelles obtenues dans de meilleures conditions.

Refinancement bancaire

Opération par laquelle une banque finance un prêt. Elle va elle-même emprunter pour financer le prêt qu'elle octroie.

Réduction de capital

Consiste à réduire le montant des capitaux propres au delà de la distribution normale de dividendes. Concrètement, elle peut s'effectuer par réduction du nominal de toutes les actions ou par offre de rachat d'une certaine quantité d'actions. Les titres acquis sont alors annulés et le prix de rachat est soustrait des capitaux propres.

Recouvrement

Action de récupérer une dette auprès d'un créancier.

Recommandation

La plupart des sociétés de bourse émettent des recommandations. Après avoir réalisé différentes analyses sur l'ensemble des valeurs de la côte, ils annoncent un objectif de cours et par là même un conseil. Les recommandations de certains établissements peuvent avoir un impact essentiel sur la valorisation d'une action à très court terme.

Reclassement

Opération consistant à faire vendre par une société de bourse une quantité très importante de titres d'une même société à un cours donné.

REBIT

Résultat opérationnel récurrent. C'est-à-dire que s'il s'agit du résultat opérationnel (EBIT) diminuée des écritures non récurrentes.

Ratio Cours/Bénéfice

Rapport entre la valeur boursière d'une société et son bénéfice après impôts, ramené à une action. On calcule d'abord le bénéfice par action en divisant le bénéfice net de la société par le nombre d'actions. Puis on obtient le ratio cours/bénéfice en divisant le cours de l'action par le bénéfice par action. Ce ratio permet de comparer la valeur boursière des sociétés selon le marché, le secteur et le cycle.

Ratio McDonough

Similaire au "ratio cooke".

Ratio de solvabilité

Rapport entre l'endettement net (dettes financières - disponibilités et valeurs mobilières de placement) et les fonds propres de la société. Ce ratio permet ainsi de calculer la capacité à long terme d'une société à rembourser une dette.

Ratio de Sharpe

Ratio permettant de comparer la performance des portefeuilles. Calcule la performance d'un investissement par rapport à celle d'un placement sans risque.

Ratio cooke

C'est une mesure de la solvabilité bancaire qui permet de limiter le niveau d'engagement des banques.

Ratio

Division qui permet de combiner deux valeurs, et les rendre significatives (exemple : ratio de solvabilité, ou ratio d'endettement...).

Rating

Notation financière d'une entreprise.

Rate of change (ROC)

Il s’agit de la comparaison entre deux valeurs à une certaine durée d'intervalle. Il s'effectue par une division et non par une soustraction, afin d'amplifier les hausses par rapport aux baisses.

Rapprochement

C'est l'opération qui vise à additionner les bilans et comptes de résultat d'une société mère et de ses filiales en supprimant les opérations intra-groupes. Il est effectué lors d'une consolidation comptable.

Rapport annuel

Rapport fourni par les entreprises cotées et regroupant l'essentiel de leurs comptes (bilan, compte de résultat,...).

Range (fourchette)

C'est un écart, une fourchette, par exemple entre le prix proposé par les acheteurs et le prix demandé par les vendeurs.

Ramasser

Le fait, par une société ou un particulier, de racheter un maximum de titres d'une société en bourse.

Rallye ou Rally (haussier ou baissier)

On parle de "rallye" lorsqu'une valeur suit une même orientation pendant une longue période.

Radiation

Opération par laquelle La Bourse des Valeurs supprime de la cote officielle un titre, essentiellement à la demande d'entreprises qui ne souhaitent plus être cotées.

Rachat d'actions

C'est l'opération par laquelle une entreprise acquiert ses propres titres afin de les garder à son actif ou de les annuler.

Synergies

Economies qui seront réalisées lors d'une fusion de deux sociétés ou d'un rachat d'une société par une autre. Souvent des services font double emploi par exemple et la suppression de l'un des deux permet de dégager des marges supplémentaires pour la nouvelle société issue de la fusion.

Swing

Technique de gestion de portefeuille de court terme, visant des allers retours rapides sur les valeurs (de 1 à 3 jours).

Suspension de cours

Suspension des cotations sur une valeur par les autorités de tutelle du marché à la suite d'une impossibilité de cotation (réservation), d'une annonce importante concernant la société (OPA, OPE) ou d'une anomalie de cours.

Survendu

Se dit d'un titre qui subit une forte pression vendeuse et qui peut donc devenir une opportunité d'achat.

Survaleur

Voir "Goodwill" ou "écart d'acquisition".

Sur Pondérer

Sur Pondérer un titre. Langage présent lors des recommandations boursières des sociétés de bourse ou des journaux financiers. En simplifiant, Acheter.

Surperformer

Désigne un titre dont la performance est meilleure que la moyenne.

Surcote

Valorisation supérieure à la norme.

Support

Niveau ou zone sur lequel se produit plusieurs fois un rebond des cours (Contraire de résistance).

Subprime

Crédit immobilier à risque élevé, la plupart du temps à taux élevé pour compenser ce risque.

Structure financière

Désigne la répartition entre les dettes financières et les capitaux propres d'une société.

Stock picking

Technique de sélection de valeurs pour se constituer un portefeuille.

Stock Option

Ce sont des options d'achat d'actions qu'une société offre à ses salariés pour leur offrir un complément de salaire à moindre coût et qui permet d'intéresser les salariés au résultat de leur société. Les stocks options permettent au salarié qui les reçoit d'acheter X titres de sa société à une date et un prix fixé au moment de la distribution.

Stagflation

La stagflation désigne une économie qui connaît une hausse des prix (inflation) conjuguée à un ralentissement de la croissance (chômage en hausse notamment). Ce mot est une contraction de stagnation et d'inflation.

Start up

Désigne les entreprises à forte croissance et ayant moins de 2 ans d'ancienneté. "jeune pousse" en français.

Stakeholder

C'est l'ensemble des partenaires d'une entreprise comme par exemple les actionnaires, les fournisseurs, les clients, les créanciers...

Split

Division du nominal d'un titre en vue d'en améliorer sa liquidité. Exemple : la société X dont le capital se constitue de 10.000 actions à un cours de 50 DHS décide de diviser ses actions par 5. Le cours sera donc de 10 DHS mais il y aura désormais 50.000 actions.

Spin Off (scission)

Séparation en plusieurs branches d'une entreprise.

Spéculer

Effectuer des opérations financières dont on espère tirer un bénéfice très rapide du seul fait de la variation des cours.

Speculative Grade

Désigne les obligations à haut rendements mais présentant un risque élevé de non-remboursement, par opposition à Investment Grade

Sous Pondérer

Sous Pondérer un titre. Langage présent lors des recommandations boursières des sociétés de bourse ou des journaux financiers. En simplifiant, Vendre.

Sous-performance

Se dit d'un titre qui, selon les analystes, devrait réaliser des performances inférieures à son secteur et/ou marché. On dira que l'action sous-performe le marché si par exemple elle ne progresse que de 1% alors que son marché progresse de 3%.

Sensibilité

La sensibilité d’un OPCVM obligataire permet de mesurer la variation de sa valeur liquidative à la suite d’une fluctuation des taux d’intérêt du marché. Un OPCVM assorti d’une sensibilité de 3 verra sa valeur liquidative monter de 3% si les taux baissent de 1% et inversement.

Société de gestion d’actifs

Société chargée de gérer les portefeuilles de ses clients à travers des SICAV ou des FCP.

Société de gestion d’actifs

Société chargée de gérer les portefeuilles de ses clients à travers des SICAV ou des FCP.

Société de bourse

Sociétés ayant pour objet la négociation en Bourse, la garde des titres et le placement des titres émis par les personnes morales, la gestion sous mandat d’un portefeuille et le conseil de leurs clients.

Small cap

Désigne les valeurs à faible capitalisation boursière.

SICAV

Société d'investissement à capital variable. Organisme de placement collectif entrant dans la catégorie des OPCVM.

Short

Être vendeur. Contraire de long.

Sharpe (ratio de)

le ratio de Sharpe mesure la capacité d'un gérant de portefeuille, à obtenir une rentabilité supérieure à celle d'un placement sans risque avec le moins de volatilité possible.

Scission

Opération consistant à scinder une société en plusieurs entités distinctes en vue d'améliorer la gestion d'un groupe et d'en augmenter la valeur boursière. Corrélativement, l'action est démembrée et les actionnaires reçoivent en échange des actions cotées représentatives de différentes. Une scission est le contraire d'une fusion, à ne pas confondre avec la division du titre.

Salle de marché

Emplacement physique où les traders et autres opérateurs agissent sur les marchés.

Scalping

Technique de trading consistant à opérer de façon très rapide afin de profiter de la moindre variation du cours.

Très court terme

L'opération s'apparente à un aller et retour et est débouclée le plus souvent dans la journée. En anglais on parle "d'intraday".

Trend

Tendance en français. Elle peut être haussière, baissière ou neutre.

Transfert direct

Transfert de propriété d’une valeur mobilière inscrite à la cote, qui peut intervenir entre conjoints, ascendants et descendants directs au 1er et au 2ème degré ou suite à une succession ou un leg.

Transaction

Opération d’achat ou de vente de titres sur le marché boursier.

Trading

Action d'opérer sur le marché en achetant ou vendant des produits financiers.

Trader

C'est l'opérateur en salle de marché qui prend des positions pour sa clientèle ou pour sa société.

Top-down

Stratégie d'investissement qui consiste à s'intéresser d'abord à la répartition globale du portefeuille, puis, dans chaque catégorie, à sélectionner les titres qui conviennent le mieux. Elle s'oppose à l'approche bottom-up.

Titrisation

Cession par un établissement de crédit de ses créances à des investisseurs par le biais d'un fond commun de créance. Cela permet à l'établissement de transférer le risque de ses créances à des investisseurs et de percevoir des liquidités.

Titre de créance

Toutes les catégories d’emprunts obligataires.

Titre de capital

Toutes les catégories d’actions formant le capital d’une société.

Titre

Terme désignant une valeur, une action ou toute autre valeur mobilière.

Tenir la position

Lorsque vous achetez une action, vous prenez une position. Vous prenez ce que l'on appelle une position longue si vous spéculez sur une hausse du titre. En cas de baisse du titre, vous avez deux possibilités : soit vous vendez à perte, soit vous tenez la position, dans ce cas vous conservez votre position longue en espérant une remontée des cours.

Tendance

Evolution claire d'un cours de bourse sur une période donnée, soit à la hausse, soit à la baisse. Une tendance peut être ponctuée de pics et de chutes à plus court terme. Un des principes généraux en bourse est de ne jamais se positionner contre la tendance du marché.

Titre de Créance Négociable

Titres représentatifs d'un droit de créance. Les TCN regroupent les Bons du Trésor, les Certificats de Dépôt, les Bons de Sociétés de Financement et les Billets de Trésorerie.

Taux variable

Taux qui pourra évoluer durant la période de placement ou de remboursement en fonction du marché de taux.

Taux moyen pondéré (TMP)

Taux moyen pondéré des opérations de prêt interbancaire au jour le jour ; également appelé, "taux au jour le jour" ou le "JJ".

Taux fixe

Taux qui reste fixe tout au long de la période de placement ou de remboursement.

Taux facial

Taux servant de base au calcul des coupons.

Taux d'intérêt nominal (ou facial)

Taux convenu entre le prêteur et l'emprunteur et qui, appliqué à la valeur nominale de l'emprunt, détermine l'intérêt que l'emprunteur devra payer au porteur de l'obligation sous forme de coupon. Exemple : pour une obligation de taux nominal de 10% et de valeur nominale 5000 DH, le coupon versé annuellement sera de 10% x 5000 DH, soit 500 DH.

Taux d'intérêt actuariel

Rendement véritable du placement puisqu’il prend en compte l’évolution du prix de l’obligation.

Taux de rotation

Rapport entre le cumul des titres échangés pendant une période donnée et le nombre total de titres formant le capital.

Taux de distribution

Pourcentage de bénéfices de la société versé aux actionnaires sous forme de dividende. C'est une mesure de la "générosité" d'une société vis à vis de son actionnariat.

Taille minimum de bloc

Représente la taille minimum requise pour une transaction sur le marché de bloc. Les tailles minimums sont fixées par valeurs en fonction de la liquidité du marché de chacune d’entre elles. Elles sont déterminées par la Bourse des valeurs en fonction des quantités échangées sur ladite valeur et révisées régulièrement.

Utilities

Terme anglo-saxon qui désigne les valeurs de services aux collectivités tels que les fournisseurs d'eau, de gaz, d'électricité...

Usufruit

Matérialise le droit de jouir d’un bien et d’en percevoir les fruits (dividendes et intérêts pour les valeurs mobilières), sans en avoir la propriété.

Volume

Nombre de titres échangés dans la même journée.

Volatilité

Mesure la régularité de la performance d'un placement : plus la volatilité est faible, plus la performance est régulière.

Validité de l'ordre

Durée de validité de l'ordre : jour, avec une date limite ou jusqu'à révocation.

Valeur nominale

Pour les obligations, cette valeur est égale au montant de l'émission divisé par le nombre d'obligations et pour les actions représente le prix d’émission des actions retenu lors de la constitution de la société.

Valeur mobilière

Titres financiers (actions, obligations, liquidités…)

Valeur liquidative d’un OPCVM

Valeur d'une action de SICAV ou d'une part de FCP obtenue par le rapport actif net sur nombre de parts, les frais de gestion étant déjà prélevés. Elle est calculée de façon périodique (quotidienne ou hebdomadaire).

Valeur liquidative

Valeur d'une entreprise dans l'hypothèse de son dépôt de bilan.

Valeur de rendement

Se dit d'une société qui verse d'importants dividendes à ses actionnaires.

Valeur de croissance

Se dit d'entreprises généralement jeunes qui connaissent de forts taux de croissance. Traditionnellement elles ne versent pas de dividendes.

Valeur cyclique

Se dit d'une valeur qui évolue en grands mouvement de tendance, car leurs fondamentaux dépendent souvent de facteurs macro-économiques.

Valeur à revenu variable

Les actions rentrent dans cette catégorie. Les dividendes versés par les sociétés sont en effet variables d'une année à l'autre.

Valeur à revenu fixe

Valeur dont les revenus sont connus à l'avance et qui ne varient pas de façon absolue.

Validité jour

Ordre d’achat ou de vente d’actions valable pour la séance de bourse pendant laquelle il est transmis. Il expire à la fin de la séance s’il n’est pas exécuté.

Validité Heure

L'ordre est valable jusqu'à l'heure indiquée.

Validité exécuté et éliminé

L'ordre est exécuté pour le maximum possible et son solde éventuel est éliminé.

Validité exécuté ou éliminé

L'ordre est totalement exécuté ou éliminé à son introduction.

Validité à l'ouverture

L'ordre avec validité à l'ouverture est destiné à participer uniquement au fixing d'ouverture de la séance. S'il n'est pas exécuté l'ordre, ou éventuellement son reliquat, est éliminé après le fixing.

Validité à la clôture

L'ordre avec validité à la clôture est destiné à participer uniquement au fixing de clôture de la séance. S'il n'est pas exécuté l'ordre, ou éventuellement son reliquat, est éliminé après le fixing.

Validité au fixing

L'ordre au fixing est destiné à participer qu'aux phases de fixing de la séance. En dehors de ces phases l'ordre reste en attente et n'apparait pas dans le carnet d'ordres.

Validité au cours de clôture

L'ordre au cours de clôture est destiné à participer uniquement à la phase de négociation au dernier cours de la séance. S'il n'est pas exécuté l'ordre, ou éventuellement son reliquat, est éliminé après cette phase.

Warm up

Désigne les réunions d'informations préliminaires à toute opération financière (augmentation de capital, introduction...) auprès des analystes, journalistes, actionnaires.

Yo-yo stocks

Valeur dont le cours évolue rapidement

Zinzins

Dans le jargon des professionnels de la finance ce terme désigne les investisseurs institutionnels.

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8h55 du 21/01/2020

8h55 du 20/01/2020

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